91快牛 杰富瑞：香港借贷成本下降，房地产市场或触底

　　杰富瑞表示，香港利率不断走低，使得住宅房地产市场触底的可能性日益增加。过去四天，香港一个月期银行同业拆息率(Hong Kong Interbank Offered Rate，简称Hibor)大幅下跌205个基点。这对于饱受高利率和房价暴跌冲击的房地产市场来说，无疑是一线曙光。

　　此前91快牛，为防止港元升值突破与美元的挂钩区间，香港金融管理局抛售1294亿港元(约合166亿美元)，大量港元注入市场后，货币市场流动性显著提升。

　　杰富瑞全球股票策略主管克里斯托弗.伍德在周四发布的一份报告中指出：“如果港元无法升值，那么本地资产价格就会承受上行压力。这进一步提高了香港住宅房地产市场即将触底的可能性。”

　　香港地产代理公司中原地产(Centaline)编制的房价指数显示91快牛，当前房价较2021年8月的峰值已下跌约29%。截至3月底，负资产家庭(意为这些家庭所持房产的价值已低于购房贷款金额)数量达到2003年以来的最高水平。

　　自美国加征关税以来，美元兑大多数亚洲货币走弱，原因在于投资者开始担忧全球最大经济体陷入衰退的风险。不过，由于市场对贸易协议抱有预期，本周美元指数上涨了0.4%。

　　杰富瑞分析师Sam Wong和Shujin Chen在另一份报告中指出，尽管作为抵押贷款参考利率的Hibor走低，可能会缓解开发商和房东的融资成本压力，但也可能压缩本地银行的利润率。

　　他们表示：“香港银行业的盈利拐点即便尚未到来91快牛，也或已近在咫尺。净息差压力持续存在，到2025年第二季度末及下半年，非利息收入增长势头可能会减弱。”

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